外国為替の諸相: 官民学の視点から

書籍紹介

外資系金融機関での実務＋政策当局での経験＋アカデミックの３つの側面から独自に為替市場の構造や国際通貨システムを詳細に分析する市場関係者必携の専門書。

学習院大学教授　清水順子氏　推薦！

■官・民・学それぞれの場所を経て長く外国為替の世界をみつめてきた著者が、実務家にとって真に必要な事項を徹底的に解説する「外国為替大全」。為替レートの決定理論、市場の構造、相場制度や介入等の為替政策、基軸通貨やCBDCなどについて、官民学の視点から追究した力作！

■「為替の専門家」に求められるレベルの知識が一通り得られる１冊。為替業務が長い方はもちろん、金融機関の為替担当部署に配属された方、企業の財務部門で為替を担当する方など、為替業務にかかわる方必読の書。

主要目次

第１章　為替レートの決定理論：実務的アプローチ

第１節　歴史的経緯

第２節　フロー・アプローチ

第３節　決定理論のビルディング・ブロック：購買力平価と金利平価

第４節　為替レートと金利（金利差）の関係を再考する

第５節　アセット・アプローチ

第６節　ランダムウォークへの挑戦

第７節　決定理論を巡る最近の動き

第８節　為替の「ファンダメンタルズ」と誘導形モデル

第９節　実務者の視点からの若干のコメント

第10節　本章のポイント

第２章　外国為替市場の構造と決定理論への含意

第１節　外国為替市場の概観

第２節　BIS Central Bank Triennial Survey

第３節　代替的なデータ

第４節　国際収支と中長期のフロー

第５節　グロスのフローとネットのフロー

第６節　短期のフロー

第７節　外国為替市場の全体像

第８節　CLSデータを用いた円相場の実証分析

第９節　本章のポイント

第３章　為替政策

第１節　為替相場制度

第２節　為替に関するさまざまな「選択」

第３節　為替相場制度と通貨危機

第４節　為替介入

第５節　外貨準備

第６節　国際協調

第７節　本章のポイント

第４章　国際通貨システム

第１節　「基軸通貨」の定義

第２節　基軸通貨の変遷

第３節　「人民元経済圏」の特定

第４節　人民元は基軸通貨になれるのか？　ドイツ・マルクおよびユーロとの比較

第５節　中央銀行デジタル通貨（CBDC）と人民元国際化

第６節　本章のポイント

著者紹介

棚瀬　順哉（たなせ　じゅんや）

JPモルガン・チェース銀行東京支店/JPモルガン証券株式会社

為替調査部長 チーフ為替ストラテジスト

博士（経済学）

1999年にチェース・マンハッタン銀行（現JPモルガン・チェース銀行）入行。為替のトレーディングなどを経て、2000年よりFXリサーチチームにて為替市場の調査・分析および為替戦略の構築を担当。2013年６月よりチーフFXストラテジスト兼チーフEMストラテジスト、2015年６月より為替調査部長。2017年10月より財務省国際局為替市場課資金管理専門官として、外貨準備運用およびその他国際局所掌業務に関するリサーチを担当。

2024年４月より現職。1997年早稲田大学商学部卒業。1999年早稲田大学大学院商学研究科修士課程修了。2024年学習院大学大学院経済学研究科博士後期課程修了。